傳監管層出招 緩減隱性地方債風險

《中國證券報》引述消息指，地方債風險權重有望在短期內，由原本的20%調降至零。根據商業銀行資本管理辦法相關規定，銀行資本充足率不得低於既定下線，即在總資本既定情況下，銀行風險資本總和不得超過既定量。

地方債風險權重調低後，在總資本不變情況下，銀行可投資地方債總量增加。地方債風險權重調至零，意味在風險資產佔比上，地方債將享受與國債、國開債同等待遇。地方債收益率高於後國債及國開債，對銀行吸引力預計將顯著提升。

業內人士指，銀行是地方債最大買家，地方債八成資金來自銀行，相信政策實施後，將對地方債帶來大利好。

中國宣示將嚴控債務水平

內地財經媒體指，如果該消息屬實，這意味著制約信用擴張的一座大山被移除，更為重要的是，這意味著第二輪債務置換路徑圖已然明晰。即以顯性債務承接合意的隱性債務，緩解地方政府債務風險。這一緩解或將系統性地改變市場對於銀行的認知，提升銀行權益資產的估值水平。中長期看，銀行補充核心一級資本緊閉的大門也將打開。

官方媒體《中國日報》周二報導引述政府高層消息人士說法，中國政府已經就衡量和控制隱性地方債務提出新的指導原則。報導稱，新的政策文件要求地方政府找出過去三年累積了多少預算以外的債務，並研擬風險控管計劃。預算外的債務是通過債券以外的渠道取得，同時也沒有列在中央政府核准的年度舉債限額當中。

盡管中國已經推出新的刺激措施以抵銷與美國間貿易摩擦的影響，但中國上周仍宣示將嚴控債務水平。報道指出，最近一輪的檢查在2014年結束，發現整體地方政府債務水平達15.7萬億人民幣(2.28萬億美元)。

報導稱，當局下令要求地方政府以發行債券方式置換這些債務，上述數額中已經有10.9萬億元人民幣已經進行置換。根據財政部最新數據，5月底時整體地方政府未嘗債務為16.63萬億元人民幣。